小金屬掀大行情 后面還有多少空間
2019年06月14日 10:23 7273次瀏覽 來源： 上海證券報 分類： 期貨
弱市上漲哪家強？
6月12日的大盤給出的答案是黃金、稀土、小金屬。
到底有多強？
12日，萬得黃金珠寶指數大漲3.96%，金洲慈航、榮華實業等個股漲停。
近期頻頻登上微博熱搜、在央視新聞露臉的稀土，早已成為沖出股市和產業圈層的“網紅”。12日稀土指數再漲2.58%，延續著上漲的勢頭。
相比之下，另一個小金屬品種——鎢相關公司股價上漲就有些出人意料了。因為就在翔鷺鎢業、章源鎢業兩家公司三天三板的同時，現貨鎢價還在節節敗退。
大漲之后是否還有空間？減產預期能否托起股價上漲？
為此，記者采訪了一些行業資深人士，讓我們一起走進“金屬們”的基本面。
鎢產品減產能否帶來價格回暖？
首先來看看鎢業股的上漲。本輪行情主要來自行業層面的減產呼吁。
5月17日在贛州召開部分鎢企業(集團)負責人座談會上，中國鎢業協會倡議鎢礦山企業減少生產，推動上下游鎢產品整體價格合理回歸。會議達成共識：與會鎢企業(集團)今年鎢精礦產量減產不低于10%，共同維護鎢原料市場的供應秩序。
6月5日，贛州市仲鎢酸銨冶煉(APT)生產企業在贛州召開會議并發布倡議書，一致同意從6月起停產或減產，決定停產的企業停產時間不少于15天，決定減產的企業APT當月產量減產不少于30%。
端午假期過后，上述消息終于在市場發酵并直接刺激鎢品種相關上市公司股價大漲。
而從現貨市場來看，兩次呼吁的效果似乎暫未顯現。從上海有色網的報價走勢圖來看，無論是鎢精礦還是仲鎢酸銨報價，在5月15日后均呈下降走勢。
小金屬分析師胡巖接受上證報記者采訪時表示，鎢相關產品現貨價格還未止跌，目前下游需求很一般，即將到來的7、8月又是需求淡季，預計鎢精礦和冶煉產品價格還將進一步下跌。
不過，大A股向來看重想象空間。
安信證券研報認為，鎢精礦從2018年初至今持續下行，累計跌幅達到16.5%，仲鎢酸銨(APT)累積下跌17.9%。價格大幅下行導致礦山和冶煉企業虧損面不斷擴大，鎢企業減產勢在必行。隨著減產落地，鎢行業供需有望迎來好轉，價格有望獲得提振。
持續暴漲稀土、黃金會否恐高？
相對于鎢價，稀土和黃金板塊上行，應該是有些底氣的。
中重稀土供應偏緊的形勢從年初就已確立，加上近期國家相關部門進一步加大對稀土全產業鏈的重視，重稀土的戰略重要性得到進一步提升，稀土板塊價格大幅上揚在意料中。
只是，稀土板塊(申萬)今年以來累計漲幅達到了63.57%，現貨市場上鏑、鋱品種也早已一飛沖天。上漲過快、漲幅過大，也容易引起恐慌。
稀土研究組分析師李紫嫣接受上證報記者采訪時表示，受緬甸進口封關影響，中重稀土近期供應偏緊的形勢還將持續。值得關注的是，近期鐠釹等輕稀土價格也在上漲，她認為近期有關方面加強了對下游稀土永磁行業的關注，市場對于行業發展存在向好預期，帶動了上游原料鐠釹氧化物、金屬鐠釹價格的上漲。目前一些主流企業不愿低價出貨。
分析師表示，近期稀土市場獲政策面利好，商家看好后市，輕稀土上游報價上調，下游接貨略顯遲疑，觀望情緒濃厚，實際成交量一般。預計后期下游庫存逐漸減少，當前價格逐漸接受，實際成交價格還將上行。
黃金股的上行，則是緊隨國內外黃金期貨合約的上行。此前COMEX黃金期貨合約連續8天上漲，并屢創近年新高。
金價能否繼續維持堅挺？
金瑞期貨研究所副所長王思然對上證報記者表示，受國際貿易形勢及美國自身經濟壓力的影響，5月以來美國國債實際收益率大幅走低，帶動金價快速上漲。目前全球經濟下行壓力較大，不少國家，如印度、埃及、馬來西亞、澳大利亞等國近期紛紛降息。從美國聯邦基金利率期貨來看，市場對美國下半年降息的預期非常高。目前金價經過一輪快速上漲，基本已反映了降息和利率下行的預期。后續金價的走勢還取決于美國及全球經濟的形勢。
責任編輯：李錚
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