“妖”鎳是不是已經進入了拐點？
2019年08月21日 10:27 4369次瀏覽 來源： 金融界 分類： 期貨
最近比較火熱的品種當屬鎳。由于信息不對稱，主要廠商壟斷供給，波動起來給人的感覺特別的“妖”。一個消息就可以上天入地一天振幅接近甚至超過萬點，使得很多參與其中的交易者直呼，作“鎳”需要大心臟。
傳聞變現實？
7月下旬，市場傳聞國內目前最大的不銹鋼生產企業QS集團手中有1萬噸鎳板，2~3萬噸鎳豆和鎳鐵。QS集團在市場的買入或賣出，對市場價格的影響非常大。也有傳聞說只有鎳價被拉高到一定程度，QS集團才能完成對外融資的需求，因為如此QS集團需要在期貨市場不斷買入和助推不銹鋼價格。鎳上漲帶動不銹鋼漲價，可以帶來集團收入增加。因此，QS集團在期貨市場鎳的買入行為是可以理解的。
從QS集團發家歷史可以看到，鎳的上漲以及不銹鋼的上漲對它而言利益巨大，經過這么多年的耕耘，其在鎳礦-不銹鋼產業的控制越來越集中，目前QS集團已經成為全球最大的鎳鐵生產商，而且在世界總產能的比重不斷提高。
與此同時，印尼QS園區逐漸進入良性發展，不但對不銹鋼產業格局影響深遠，也為印尼提供巨大價值和經濟利益，真正實現了互利共贏。正如印尼總統佐科為QS工業園區揭幕時所言“我們賣鎳礦30美元一噸，生產成鎳鐵1300美元一噸，煉成不銹鋼2300美元一噸”。一步一個臺階，帶來的附加值是實實在在的。QS印尼園區一體化不銹鋼的優勢，主要體現在兩個方面，一個是印尼豐富的鎳紅土礦資源，導致鎳鐵成本較低；另外一個是印尼能源豐富，自備電廠使用成本較低。據海通預計，印尼的部分鎳鐵項目現金成本可低至7000-8500美元/噸，遠低于全球鎳生鐵現金成本的中位數10000美元/噸。據QS集團預計，2017年年中到2025年不銹鋼成本最低點將從中國轉移到印尼。從核心利益去思考，QS集團在印尼的影響力非同凡響，可以影響印尼的對鎳礦的出口政策了。
寡頭壟斷的市場，特別是已經打通產業鏈上中游的企業，自然對稀缺的商品擁有議價能力，在沒有新的對手出現時，容易解釋市場快節奏變化的原因。
雖然這波上漲很多人歸因于印尼提前禁礦和菲律賓賓高品位鎳礦資源枯竭以及Tawi-Tawi地區可能禁止采礦的法令導致鎳礦FOB價格延續暴漲，但背后是否有利益集團驅動也未可知。
下游低迷和庫存拐點？
不銹鋼的銷售受到經濟大周期的影響非常大，目前價格上漲的最主要因素就是下游不銹鋼的消費不見起色。
不銹鋼的社會庫存一直增加，而且處于歷史高位，不銹鋼生產企業的利潤也一直徘徊在成本線邊緣。
推動價格上漲的另外一個主要因素就是庫存一直在下降，但在昨天收盤后，LME的鎳庫存久違的出現了上漲，而且幅度還不小，這不由得讓大家對目前的單邊行情產生質疑。
分歧開始加大，技術面雖然還沒有明確的信號，但是支撐鎳繼續大漲的動能明顯不足，為什么不背靠高點謹慎試空一下呢？
責任編輯：李錚
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