洛鉬5.5億美元收購自由港剛果金Kisanfu銅鈷礦95%權益
2020年12月14日 9:54 12379次瀏覽 來源： 考拉礦業觀察 分類： 銅資訊 作者： 考拉礦業觀察
12月13日下午，洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（簡稱“洛陽鉬業”）公告，擬通過 CMOC Limited（中文名稱“洛陽鉬業控股有限公司”，以下“洛鉬控股”）之全資子公司Natural Resource Elite Investment Limited（簡稱“NREIT”）自 Freeport-McMoRan Inc. (Delaware)（簡稱“FCX”）處購買其所間接持有的百慕大子公司Jenny East Holdings Ltd. （以下簡稱“Jenny East”）和Kisanfu Holdings Ltd. （以下簡稱“Kisanfu”）之100%股份，從而間接取得Phelps Dodge Congo S.A.R.L.（以下簡稱“PDC”）95%的股份，獲得剛果（金）Kisanfu銅鈷礦95%的權益。交易已于美國東部時間2020 年12 月11 日完成交割，并已獲得剛果(金)政府和百慕大金融管理局批準。
Kisanfu 銅鈷礦位于洛鉬現有的Tenke 銅鈷礦西南 33公里，同屬于Kansuki斷裂帶上，相鄰的還有嘉能可的Mutanda，中色的Deziwa等大型銅鈷礦。
Kisanfu擁有總資源量約3.65 億噸礦石，銅平均品位約1.72%，含銅金屬約628 萬噸；鈷平均品位約0.85%，含鈷金屬量約310 萬噸。該礦目前尚未開發，堪稱剛果金乃至全球已知未開發的最大鈷礦。
洛鉬在2016年收購TFM時，曾經擁有收購Kisanfu的優先購買權，但當時雙方對資產包的范圍（包括芬蘭的Kokkola鈷冶煉廠）以及對價等并未談攏，洛鉬最終放棄了優先購買權。
根據媒體報道，之后有多家中國及國際上的礦業公司對Kisanfu資產表示了興趣，但由于自由港財務狀況好轉，而鈷的市場前景也隨著電動車產業的爆發而被廣為看好，Kisanfu的行情水漲船高，自由港十分惜售；而中國礦商也對接手芬蘭冶煉廠意興闌珊。
去年年底，自由港將Kokkola冶煉廠以2億美元價格出售給優美科（Umicore），使得Kisanfu成為了純粹的鈷礦業資產包，這也是洛鉬重燃收購興趣的原因。
說到對價，這次交易的對價比幾年前自由港的心理預期提升了一個數量級，再加上此前的冶煉廠剝離，自由港的五年耐心等待獲利頗豐。Kisanfu作為一個待開發的純資源資產，其對價更具杠桿性質，價值以倍數增加并不稀奇。這一點，大家從近期山東黃金與Nordgold爭奪戰中也可以看出。隨著Mumi的停產，全球第一大鈷生產商嘉能可已經在走下坡路，如果Kisanfu能夠建成投產，使得洛鉬直接鎖定全球第一大鈷礦商的地位，無人可撼動。
洛鉬收購的另一個原因是TFM銅鈷礦的運營逐步進入正軌，特別是從中鐵資源先后請來了周俊和孫瑞文，剛果金團隊陣容齊整，礦山降本取得顯著效果，增加了洛鉬再次出手收購的底氣；這也是洛鉬繼收購TFM之后時隔近五年再次出手國際礦業資產。
洛鉬的并購交易以快著稱。大股東鴻商集團有著極為出色的研判能力，敢于把握機會，承擔風險并做出決策。今年調整管理架構后，管理團隊運營與投資兩條線均更為專注。在公司副董事長、首席投資官李朝春的直接領導下，洛鉬并購團隊此前已經成功實施了澳大利亞NPM的貴金屬流協議，回收了大量現金，這也為此次交易提供了子彈。
Kisanfu的收購只是獲取資源的第一步，真正將礦山建成并釋放產能還有比較長的路要走，洛鉬剛果金團隊脫胎于中鐵資源華剛團隊，在剛果金擁有長期豐富的開發與運營經驗，下一步開發班底幾乎是現成的，但也不排除從市場上繼續補充精兵強將。
項目未來開發的挑戰主要還是來自外部環境。一方面疫情的影響造成了國內專業人員往來極為不便，另一方面剛果金政治形勢變化導致企業經營風險上升。
從人員往來上看，今年上半年由于剛果金國家緊急狀態關閉邊境，大量中資企業人員滯留剛果金，直到8月份開放國境后才有所好轉，人員通過包機和商業航班實現了有限度的輪崗，新派出人員注射疫苗避免感染。在吃苦耐勞的可愛的中國員工努力下，礦山生產和建設幾乎沒有受到影響，很多企業銅鈷產量還創了新高，在四季度銅價飆升時收獲了豐厚的回報。不過，目前雙陰性的政策使得回國之路幾乎阻斷，剛果金與國內沒有直航，人員再度面臨只出不進的尷尬境地。
從外部環境上看，剛果金中央新老總統派別政治斗爭白熱化，而斗爭需要資金，不可避免將手伸向企業。先是挨家挨戶審計分包法，開具巨額罰單；在外匯控制方面也無理由收緊。這幾天，中資在剛果金的龍頭老大中鐵資源華剛礦業被剛果金央行找了麻煩，中鐵資源老大親自去金沙薩游說并找到了現任總統的關系才把問題解決。
此次洛鉬收購Kisanfu，也在獲得剛果金政府審批方面做足了功夫。直到上周六該交易獲得了剛果金政府的批準后才對外公布。
風險及變化是礦業的天然屬性，面對這種風險和變化是每個礦業公司要修行的功課。沒有零風險的業務，也不存在一成不變的世界，誰能夠適應變化，與風險共舞，誰才能在未來的競爭中生存并勝出。
這一點感悟，與所有在剛果金的中資企業共勉。
責任編輯：付宇
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