東證期貨：2022年無論是傳統需求，還是新能源需求均會承受較大的消化供給的考驗
2022年01月07日 10:8 16991次瀏覽 來源： 東證期貨 分類： 期貨
交易層面，市場預期差在于產能釋放的節奏及彈性，此外，政策面風險也是值得深度考量的因素。現階段而言，NPI與中間品供貨節奏提速將從二季度開始，1Q22壓力相對較小。彈性方面，由于鎳價高位運行，即便重心下行15%-20%，印尼項目仍然有較高的利潤刺激，因此，彈性更多取決于客觀約束，如疫情是否超預期發展，礦是否出現瓶頸，印尼出口政策是否變化，當然，前面我們均一一分析，這些擔憂出現的概率不大。國內方面，礦冶平衡角度約束不大，主要看能耗雙控政策是否超預期嚴格而造成階段性停產。
展望2022年，原生鎳供給釋放的壓力將不僅僅局限于二級鎳市場，這種壓力將逐步向一級鎳市場轉移，尤其是NPI轉高冰鎳工藝的成熟，以及印尼濕法項目的投產及爬產。因此，明年無論是傳統需求，還是新能源需求均會承受較大的消化供給的考驗，同時，一級鎳與二級鎳溢價也會呈現更高的波動，兩者溢價先擴大后收斂的可能性相對更大。
責任編輯：葉倩
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