鋁價有階段性做多機會
2022年04月13日 13:44 10710次瀏覽 來源： 一德期貨 分類： 期貨 作者： 封帆
一季度，氧化鋁價格呈現國內外“冰火兩重天”的局面。今年春節前夕，國內氧化鋁在企業備貨結束后，缺乏買方市場的支撐，價格從3300元/噸下跌至3000元/噸。國外氧化鋁價格卻從345美元/噸上漲至525美元/噸。受地緣政治影響，俄羅斯鋁業公司原料供應緊張，海外氧化鋁價格上漲。國內氧化鋁價格止跌，但未呈現上漲的趨勢。
1—2月份，國內電解鋁產量615萬噸，同比下降3%。截至2月份，國內電解鋁日均產量已增長至10.52萬噸。一季度，國內電解鋁投復產產能168萬噸，預計今年剩余時間國內電解鋁復產產能將達到281萬噸。2021年，歐洲電解鋁產量746.8萬噸，占全球產量的11.1%。目前受能源危機造成的電價上漲影響，歐洲電解鋁企業被迫減產產能已達到93萬噸，未來可能進一步減產。
目前，荷蘭TTF天然氣價格仍然高達100歐元/MW以上，簡單用天然氣價格折算，歐洲電價約為1.9元/噸，2021年初，歐洲電價僅為0.3元/噸，即使歐洲地區電解鋁現貨升水高達500美元/噸，電解鋁企業冶煉虧損仍然可以達到1500美元/噸。因為我國煤炭管控措施得當，電價保持穩定，截至3月底，國內電解鋁企業利潤達到4500元/噸，最高達到5500元/噸，一季度每噸電解鋁平均利潤為3900元/噸。
一季度，國內電解鋁產量約為945萬噸，同比下降3.22%；消費量924萬噸，同比下降2.5%。鋁社會庫存累庫24萬噸，預計二季度電解鋁供應將增長至980萬噸，同比增長0.18%。下游消費受到芯片短缺以及疫情影響，預計電解鋁消費量將同比下降5%，至1005萬噸。每年二、三季度是電解鋁生產端的發力期，三、四季度為消費端的發力期，預計下半年宏觀將出現利多政策，刺激消費復蘇。預計今年國內電解鋁產量3955萬噸，同比增長2.7%，但消費增速將下降至0.8%，消費量為3985萬噸，預計電解鋁整體供需平衡。
未來海外經濟存在不確定性，國內宏觀經濟與微觀經濟存在矛盾，鋁價趨勢性并不明確。
目前，國內房地產消費處于下滑階段。雖然國內部分城市放開房產限購，但地產企業購地仍未見起色，對工業品消費拉動有限。汽車行業也持續受到芯片供應的制約，對鋁消費拉動不明顯。目前國內的疫情對物流影響較大，直接制約下游企業的開工。
未來全球市場的宏觀不確定較高。目前國內受疫情影響，消費旺季不旺，鋁去庫不及預期。預計隨著國內疫情緩解，宏觀刺激性政策釋放，將快速拉動消費復蘇。雖然即將進入傳統消費淡季，但是鋁價存在逆勢上漲的可能，時間可能延續至三季度。
責任編輯：葉倩
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：szgsjx.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
