庫存下降支撐鋅價
2022年04月13日 13:45 11655次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 期貨 作者： 張圣涵
當前全球鋅礦呈現出疫情后周期性修復狀態，但未來因礦石品位降低、計劃外檢修以及新增產能投產進度偏慢等因素的影響，海外鋅礦的實際供應可能較前期預期降低。
國內鋅精礦增產相對乏力，國內鋅加工費維持低位。鋅滬倫比值處于相對低位，導致當前進口礦吸引力不足。歐洲冶煉廠因為利潤下降減產，海外原料供應相對充足，進口鋅精礦加工費出現明顯上調，國內外加工費出現分化局面，由此可能帶動未來進口鋅礦增加。
能源危機影響仍在持續，電價高企引發海外冶煉廠虧損嚴重。前期減產的企業復產進度緩慢，海外鋅市場面臨前所未有的鋅供應緊張，由此導致海外鋅現貨溢價大幅上漲。
從全球宏觀形勢來看，高能源價格抬升制造業成本，通脹壓力加大，促使歐美貨幣政策收緊，全球經濟增長速度面臨放緩壓力。另外，當前國內房地產政策底已現，未來政策有望促進房地產市場回暖。
海外方面，地緣政治引發的歐洲能源問題隨著未來談判緩和可能逐漸明朗。天然氣、原油價格的動蕩，也將伴隨著歐洲季節性氣溫回暖逐步接近尾聲，但短期能源供應問題仍將左右國內外鋅價。
當前國內精煉鋅產量受原料運輸影響不及預期，國內消費整體疲弱，但鋅出口表現相對強勁，帶動國內鋅庫存去化，滬鋅價格被動跟漲倫鋅價格。能源危機情緒仍左右鋅價走勢，警惕能源邏輯邊際弱化，引發價格下跌風險。
責任編輯：葉倩
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