精煉鎳價格壓力大
2022年06月02日 10:22 7363次瀏覽 來源： 五礦期貨 分類： 現貨 作者： 羅友 鐘靖
國內汽車產銷量下降
3—4月份，我國汽車產銷量受疫情影響較大；4月份，國內汽車產銷量同比大幅下降，拖累全年產銷量轉為下降。
據中國汽車工業協會數據，3—4月份，我國汽車銷量分別為223萬輛和118萬輛，同比分別下降11.6%和47.6%；汽車總產量分別為224萬輛和121萬輛，同比分別下降9%和46%。1—4月份，汽車銷量768萬輛，同比下降12%；汽車產量768萬輛，同比下降10.6%。
3—4月份，我國乘用車銷量分別為186萬輛和96.5萬輛，同比分別下降0.53%和43.4%；總產量分別為188萬輛和99.6萬輛，同比分別下降0.09%和42%。1—4月份，乘用車銷量650萬輛，同比下降4%；產量為649萬輛，同比下降2.7%。
新能源汽車產銷量受疫情影響較大
新能源汽車產銷方面，3—4月份，國內新能源車產銷量受疫情影響較大，由于長三角地區新能源汽車供應鏈集中，4月份，新能源車產銷量同比增速下降至50%以下。
3—4月份，我國新能源汽車總銷量分別為48.4萬輛和29.9萬輛，同比分別增長114%和45%；總產量分別為46.5和31.2萬輛，同比分別增長115%和44%。1—4月份，新能源汽車銷量155萬輛，同比增長115%；產量為160萬輛，同比增長114%。
從市場滲透率角度來看，1—4月份，新能源汽車銷量的市場滲透率小幅增長至20%。
分類別來看，純電動汽車的銷量占比仍超過七成，但增速呈現超預期下降趨勢。
純電動車方面，3—4月份，我國純電動汽車銷量分別為39.6萬輛和23.1萬輛，同比分別增長109%和35%；插電混動車銷量分別為8.8萬輛和6.8萬輛，同比分別增長144%和94%。1—4月份，純電動汽車銷量123萬輛，同比增長104%；插電混動車銷量31.6萬輛，同比增長170%。
筆者認為，預計新能源汽車銷量可能達到500萬輛，同比增速降至47%。
三元電池裝車量下降
3—4月份，新能源電動車終端產銷量景氣度下滑，動力電池產量和裝車量受影響皆邊際回落。
動力電池產量方面，據中國汽車工業協會數據，3—4月份，，我國動力電池產量分別為39.2GWh和28.96GWh，同比分別增長247%和124%。其中，三元電池產量分別為15.5GWh和10.3GWh，同比分別增長168%和53.5%。1—4月份，我國動力電池產量129.6GWh，同比增長183%。其中，三元電池產量48.3GWh，占總產量37%，同比增長97.2%。
裝車量方面，3—4月份，，我國動力電池裝車量分別為21.4GWh和13.3GWh，同比分別增長138%和58%。三元動力電池共計裝車分別為8.3GWh和4.4GWh，同比分別增長63.1%和下降15.6%。1—4月份，我國動力電池裝車量64.5GWh，同比增長104%。其中，三元動力電池裝車量25.7GWh，占總裝車量39.8%，同比增長35.4%。
受磷酸鐵鋰電池競爭、三元電池原材料價格高和國內長三角地區疫情共同影響，1—4月份，三元電池產量和裝車量增速持續低于整體動力電池產量和裝車量增速，占動力電池產量和裝車量的份額分別下降至37%和39%。
3—4月份，國內三元前驅體（鎳、鈷、錳三元復合氫氧化物）產量分別為6.22萬噸和5.36萬噸，同比分別增長61.6%和12.6%；三元正極材料產量分別為4.22萬噸和3.66萬噸，同比分別增長41%和18%。1—4月份，三元前驅體和三元正極材料產量分別為24.5萬噸和15.8萬噸，同比增速分別降至45.5%和38.6%。
筆者認為，三元正極材料動力電池、三元正極材料和前驅體產量增速將持續下降。
硫酸鎳冶煉利潤持續虧損
硫酸鎳產量方面，據SMM數據，3—4月份，硫酸鎳產量環比分別下降至2.47萬金屬噸和2.16萬金屬噸，同比分別增長13.8%和下降5.3%。
4月份，疫情對硫酸鎳供需影響較為明顯。如果未來新能源電動車產業鏈對金屬鎳和硫酸鎳的需求低于預期，在硫酸鎳產量增長趨勢放緩下，隨著硫酸鎳的原料供應繼續增長，硫酸鎳和精煉鎳供需將邊際轉弱。
鎳原料供應方面，3—4月份，我國鎳濕法中間品進口分別為5.5萬實物噸和6.85萬實物噸，同比分別增長91%和206%；1—4月份，我國鎳濕法中間品總進口量21.3萬噸，同比增長97%。二季度，印尼地區的力勤公司、華友公司、格林美公司的濕法冶煉項目，以及青山印尼公司、中偉公司高冰鎳項目的加速投產，預計硫酸鎳濕法中間品和高冰鎳等原料進口量將加速增長。
在精煉鎳價格維持高位下，硫酸鎳冶煉利潤持續虧損，精煉鎳凈進口回落態勢未變。據海關數據，3—4月份，我國精煉鎳的進口量環比分別下跌至1.89萬噸和1.26萬噸，精煉鎳凈進口量同比分別增長35%和下降44%。4月份，俄羅斯鎳板和澳大利亞鎳豆進口量分別降至0.17萬噸和0.58萬噸，環比分別下降50%和35%。
展望后市，隨著硫酸鎳生產更多地使用鎳濕法中間品和高冰鎳原料，精煉鎳價格將繼續承壓。
責任編輯：葉倩
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