近期鋁廠虧損產能下降
2022年08月10日 14:31 9438次瀏覽 來源： 中信建投期貨 分類： 現貨 作者： 王賢偉
近期，鋁價走勢呈現先抑后揚。由于歐洲部分國家能源供應緊張和天氣因素，德國、法國電價創歷史新高，海外企業電解鋁生產成本居高不下，未來可能出現停產或減產情況。國內電解鋁產量繼續增長， 1—7月份，國內累計電解鋁產量達2305.9萬噸，同比增長1.4%，預計8月底國內電解鋁運行產能將達到4159萬噸高位，供應壓力仍存。國內下游企業鋁的新增訂單不足，企業開工率降低，需求疲軟，電解鋁已經出現累庫現象。
國產礦開采難，外礦依賴加深
山西晉北地區鋁土礦到廠價在425-450元/噸，山西孝義地區在435-475元/噸；河南三門峽地區鋁土礦在435-480元/噸；貴州地區鋁土礦價格在325-370元/噸；廣西地區礦石不含稅價格維持在305-320元/噸。國內鋁土礦方面，1-7月份鋁土礦累計產量3806萬噸，累計同比下滑 32.4%。進口鋁土礦方面，海關總署數據顯示，1-6月累計進口約6520萬噸，比去年同期增加18.2%。整體而言，國內鋁土礦開采難度加大，對外礦依賴程度加深的趨勢難以逆轉，內地和沿海的氧化鋁企業競爭差距會繼續拉大。部分內地氧化鋁企業因內地鋁土礦采購難度加大，不適應外礦，利潤微薄等原因選擇減產。短期鋁土礦價格保持堅挺。
截至8月5日，SMM氧化鋁地區加權指數2969元/噸，較之上周報平。其中，山東地區報2950-3050元/噸；河南地區報2980-3060元/噸；山西地區報2900-2930元/噸；廣西地區報2950-3010元/噸；貴州地區報2880-2940元/噸；鲅魚圈地區報3050-3150元/噸。海外市場：截至本周五，西澳FOB價格報330美元/噸，較上周五報平，本周海運費46美元/噸，當前價格折合人民幣到岸價為2943.9元/噸，低于國內氧化鋁現貨價格25.1元/噸。本周進口窗口時隔6個月重新打開，但內外價差目前并不明顯。國內氧化鋁供應來看，北方地區受環保政策影響，存在減產預期，價格下行壓力不大。西南地區氧化鋁新投產能還在不斷放量，且氧化鋁還存在一定利潤空間，后續可能會出現低價成交的情況。總體而言，國內氧化鋁北強南弱格局繼續保持，進口窗口或將進一步打開。
陽極炭塊方面，8月5日，華東、華中、西南、西北地區陽極炭塊價格分別為8807元/噸，7320元/噸，7675元/噸和7700元/噸，較上周分別下降175元/噸，200元/噸，150元/噸，200元/噸。由于原油、焦炭等原材料的價格下跌，7月份中國預焙陽極價格在經歷了5個月的漲勢后開始下跌。石油焦方面，雖然目前下游以剛需采購為主，但當前煉廠石油焦庫存大多維持中低倉位，且到港石油焦逐漸減少，預計下周石油焦價格維持區間震蕩。
鋁廠虧損產能持續減少
供應端壓力仍存，需求表現偏弱。海外能源價格高企，嘉能可上周停產歐洲一鋅冶煉廠，引發了市場對于歐洲地區鋁減產的擔憂，因為它們同屬高能耗金屬。海外消費表現偏弱，美國中西部及歐洲地區現貨升貼水持續回落。國內供應端云南、甘肅等低成本地區投產仍在進行，不過部分地區受高溫影響，當地鋁廠降負荷發生少量減產。目前，電解鋁現貨成交清淡，鞏義及無錫地區均表現出大幅貼水，下游企業采購意愿不強，按需采購為主。短期基本面仍處于供強需弱，鋁價震蕩概率較大。
目前行業平均利潤回升，鋁廠虧損產能持續減少。 當前電解鋁全國平均成本在17884/噸附近，根據上海有色現貨價測算，行業冶煉利潤在600元/噸左右，目前隨著鋁價的小幅反彈，國內虧損產能下滑，考慮到去年鋁企利潤豐厚，短期減產意愿較低。8月8日，國內電解鋁社會庫存68.7萬噸，較上周四庫存總量增加0.9萬噸。無錫地區到貨量偏少，呈去庫趨勢外，其他地區均呈現不同程度累庫，其中鞏義地區環比上周四累庫1萬噸，在途貨量集中到貨且市場出貨一般；佛山南海地區鋁錠和鋁棒均出現累庫，市場成交慘淡，出庫量減少。
消費步入淡季 開工率小幅回落
上周，鋁加工企業行業平均開工率下降0.5%，至65.63%。其中，鋁型材開工率下滑0.5個百分點至67.1%，鋁板帶箔企業開工率維持在較高水平。其中，鋁板帶開工率回落1.4%，至79.6%，鋁箔開工率下滑0.7%，至80.7%。鋁線纜開工持平在57%附近。7月份，型材加工企業整體開工率環比明顯下降，7—8月份為傳統消費淡季，地產面臨下行壓力，拖累建筑板塊消費。
廢鋁方面，熟鋁價格周內下跌100元/噸，生鋁價格周內下跌0元/噸。再生鋁方面，SMM ADC12價格周內上漲350元/噸至18450元/噸。由于7月份鋁價反彈至18500元/噸附近，市場對8月份鋁價走勢看法不一，中上游觀望居多，謹慎出貨。需求端方面，隨著金九銀十消費旺季即將到來，用廢企業備貨意愿逐漸提升，下游廢鋁需求明顯增長。再生鋁方面，由于市場流通廢鋁較少且價格巨高，再生鋁價格具備成本支撐。由于上周價格波動影響下，下游選擇補庫，但實際需求提升并不明顯，所以本周市場情緒有所降溫，市場成交量下滑。
責任編輯：葉倩
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