白銀價格蓄勢待發
2023年09月12日 9:0 8019次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 期貨
截至9月8日，倫敦銀價格在19.88美元~26.13美元/盎司，呈現“倒N”形走勢，整體偏弱，跌幅近4.3%。受人民幣匯率走勢影響，滬銀表現強于倫敦銀，1—9月份，滬銀價格整體在4756元~6008元/克震蕩偏強運行，漲幅接近8.4%。三季度以來，倫敦銀價格整體在22.21美元~~25.26美元/盎司震蕩，漲幅為0.73%；滬銀價格盤中一度突破6000元/千克，整體在5427元~6008元/千克偏強運行，漲幅為6.74%。
近3年白銀供不應求
據世界白銀協會數據，2011年—2021年，除2013年和2015年，白銀需求因為投資需求大幅增加而高于白銀供給外，均是白銀需求小于白銀供給，呈現供過于求的基本面態勢。2021年，全球白銀供給量為997.2百萬盎司，需求量為1049百萬盎司，供應缺口達到5180萬盎司。2022年，供應缺口進一步擴大至7150萬盎司，2023年，供應缺口將會進一步擴大，庫存偏低和供不應求的格局繼續影響白銀市場。
從商品屬性和價格邏輯出發，供不應求將支撐白銀價格持續上漲，但是，無論是2021年還是2022年，白銀價格表現均偏弱，所以白銀供需數據對白銀價格趨勢影響有限，貨幣屬性和債券屬性影響下的黃金價格走勢成為白銀價格走勢的核心影響因素。
歐洲經濟衰退難免
2023年，通脹高企增加生產生活成本，美國和歐洲貨幣政策持續收緊，在抑制通脹的同時，對經濟產生負面影響。受能源危機、內生經濟增長動力不足等因素影響，美國和歐洲經濟持續下行，歐洲經濟在今年四季度至2024年初陷入衰退的可能性依然較大。雖然美國經濟仍偏下行，但是韌性較強，經濟軟著陸預期持續升溫，對貴金屬形成偏空影響。但是美國經濟偏下行趨勢難以避免，2023年四季度或者2024年初，美國經濟依然存在陷入局部衰退的可能性。
美元指數上方空間有限
近期，美元指數或維持震蕩略偏強行情，然而上方空間有限，突破105.88點前高位置可能性小。美元指數中長期弱勢行情難改，再度跌破100點的可能性大，下方關注95點支撐。從中長線來看，美聯儲本輪加息周期接近尾聲，貨幣政策將逐步轉向寬松，美國經濟偏下行。受美國和歐洲政策差將會收窄預期、歐元及英鎊表現偏強等因素影響，美元指數中長線的弱勢行情將會持續。未來，美元指數將會維持高位震蕩走勢后再度走弱，不排除跌至100點的可能。
白銀價格偏強
美聯儲貨幣政策調整節奏預期、經濟衰退程度和美歐銀行業危機等繼續影響白銀價格趨勢。美國經濟軟著陸預期不斷升溫，對白銀形成利好影響，而在通脹反彈下，美聯儲政策仍存在較大的不確定性，“鷹派”預期及節奏則形成利空影響。而經濟衰退和有色金屬價格走勢對于工業屬性較強的白銀形成偏空影響。美元指數和美債收益率短期維持強勢，對白銀形成短線偏空中長線利好影響。
預計白銀價格整體將維持先調整后震蕩偏強走勢。倫敦銀價格整體在22美元~26美元/盎司偏強運行可能性大，滬銀價格在5400元~6200元/千克偏強運行可能性大。若美國經濟軟著陸預期繼續升溫或者美聯儲貨幣貨幣政策轉向寬松，白銀價格可能進一步上漲，則上方阻力位調整為倫敦銀28美元/盎司、滬銀上方阻力位調整為6600元~6800元/千克。
責任編輯：葉倩
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