短期黃金價格偏弱運行
2024年12月19日 10:52 1801次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 從姍姍
近期，市場對美聯儲在明年1月份暫停降息的預期逐漸升溫。受此影響，美元指數和美債收益率雙雙走高。
隨著美國經濟的企穩回升以及美聯儲貨幣政策逐漸轉向中性偏鷹的立場，宏觀層面對黃金價格的利好驅動因素將逐漸減弱。
當前，美國經濟依然展現出較強的韌性，其經濟基本面為美元提供了堅實的支撐。與此同時，歐美央行在貨幣政策上的顯著差異，進一步加劇了美元的強勢地位。
具體而言，歐洲央行面臨歐元區增長動能疲軟以及潛在貿易摩擦對經濟預期增長的雙重拖累，因此，需要采取更加寬松和支持性的貨幣政策立場。相較于美國，歐洲央行可能會采取更為積極的降息措施，以推動利率進一步下行。2024年，歐洲央行已經累計降息100個基點，并實現了三連降，其“限制性”立場有所軟化，或許預示著未來仍有降息空間。
然而，歐元區在財政擴張方面卻顯得力不從心。由于財政約束較為嚴格，歐元區的財政擴張力度不足，可能會對其經濟增長表現產生拖累。較低的利率水平和缺乏財政擴張支撐的經濟環境，均不利于歐元的走強。
近年來，央行購金在黃金需求結構中的占比明顯增長。據世界黃金協會數據，2023年，全球黃金需求總量達到4448噸。其中，央行購買黃金1037噸，占比高達23.3%。這一比例已連續兩年維持在20%以上，而在2010—2021年，該比例均低于15%。
各國央行增持黃金，主要源于對黃金“超主權貨幣”本質的認可。黃金以其高信用、抗風險的特點，成為央行資產配置中的重要選擇。在全球金價處于高位的背景下，央行適當調整增持節奏，有助于控制成本。同時，面對全球政治局勢的不確定性，中國央行未來可能會繼續購買黃金。央行的購金行為，對黃金價格構成了長期的支撐。
展望未來，短期市場受美聯儲明年1月可能暫停降息的預期影響，美元指數和美債收益率走高，黃金價格或呈現震蕩偏弱的態勢。但從中長期來看，黃金價格的重心有望繼續上移。在此過程中，特朗普政策的落實情況將成為市場關注的焦點。
（作者單位：徽商期貨）
責任編輯：任飛
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