企業利潤受沖擊 碳酸鋰期貨價格偏弱運行
2025年05月22日 13:15 2774次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 林嘉旎
近日，碳酸鋰期貨價格持續走弱，空頭氛圍有所強化。截至5月20日收盤，碳酸鋰主力合約2507價格已下跌至6.086萬元／噸。一方面，隨著產業鏈一體化程度提升帶來的成本優化和外采原料價格持續走低，碳酸鋰成本支撐逐漸弱化；另一方面，盡管宏觀面政策釋放利好信號，但由于缺乏實質性需求支撐，碳酸鋰價格未能受到提振。
碳酸鋰現貨和期貨價格維持同步跌勢，但現貨價格跌幅放緩，基差整體呈小幅走弱趨勢。截至5月19日，SMM電池級碳酸鋰現貨均價為6.37萬元／噸，工業級碳酸鋰均價為6.21萬元／噸，環比分別下降1.39%和1.43%。從整體來看，碳酸鋰現貨市場心態偏悲觀，交投觀望情緒較濃。
供給寬松持續
雖然有部分上游企業在4月和5月進行了減停產，但隨著上游陸續復產、海外礦到港量攀升，供應壓力仍然顯著，最新產量數據基本維持高位。另外，自云母提鋰產能復產以來，上游供應穩步增長，各原料提鋰投產節奏穩定，在一體化降本趨勢下，上游企業難以快速出現大規模減停產。
目前，碳酸鋰下游需求整體以穩健為主，動力訂單尚可。SMM數據顯示，4月，碳酸鋰需求量為8.96萬噸，較3月增加2625噸，同比增長33.9%；5月需求預計為8.86萬噸。剔除季節性因素，需求內生驅動動能較為有限，后續隨著行業進入淡季，需求壓力將進一步凸顯。
庫存高位施壓
上周，碳酸鋰全環節庫存整體小幅增加，其中，上游冶煉廠庫存累積明顯，下游庫存略有減少，其他環節貿易商庫存穩中小幅下降。SMM數據顯示，截至5月15日，樣本周度庫存總計為13.19萬噸，冶煉廠庫存為5.65萬噸，下游庫存為4.14萬噸，其他環節庫存為3.40萬噸。SMM樣本4月總庫存為9.62萬噸，其中，樣本冶煉廠庫存為5.10萬噸，樣本下游庫存為4.52萬噸。
當前，盤面壓力仍較為顯著，碳酸鋰價格短期弱勢運行態勢難改。基本面供需矛盾突出，5月，供給壓力雖稍有緩解，但原料礦端逐步松動，一體化成本下行，導致下方支撐力度減弱。目前，碳酸鋰期貨價格持續突破下行，后市將向6萬元／噸附近試探，若進一步下破成功，可能引發市場共振加速下跌。但需要注意的是，在估值持續下移且基本面新增利空有限的情況下，碳酸鋰價格若繼續下跌至6萬元／噸以下，可能對部分企業利潤形成沖擊，因此，不宜過分看空碳酸鋰價格下方空間。從整體上來看，預計碳酸鋰期貨主力合約價格將在5.8萬元～6.3萬元／噸區間偏弱運行。
（作者單位：廣發期貨）
責任編輯：任飛
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