“上期大學堂——從業人員強化班”走進中國銅業活動舉行
2025年08月29日 10:13 3263次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 重點新聞 作者： 鐘同 邱熙然
8月22日，由上海期貨交易所主辦的“上期大學堂——從業人員強化班”走進產融服務基地活動在云南省昆明市舉行。作為上海期貨交易所重要的產融服務基地，此次培訓活動中，40余名來自期貨公司的銅板塊分析師走進中國銅業有限公司，通過課程培訓和企業調研增強理論知識，深入交流企業套期保值業務，為更好地為產業企業提供風險管理服務夯實基礎。
云南銅業股份有限公司首席市場分析師張劍輝、北京安泰科信息科技股份有限公司資深專家何笑輝、紫金天風期貨研究所所長賈瑞斌等3位行業專家，就我國銅產業發展前景，期貨期權工具在企業風險管理方面應用等內容進行了交流。
云南銅業是中國銅業下屬的銅板塊主要上市企業，作為國內最早一批參與衍生品市場的有色企業，經過多年發展，云南銅業積累了大量的實際操作經驗。張劍輝結合企業風險操作實務，在報告中詳細介紹了期貨期權工具在企業風險管理的具體運用，分析了金融如何引導服務企業，以及價格風險的管理目標。張劍輝認為，期貨不僅是企業套保的工具，還是上下游原料和產品定價的重要參考。大宗商品的需求是經濟快速增長和工業化進程的晴雨表，價格波動是常態。在企業面臨的各種風險中，市場價格風險是最主要的風險，市場價格的風險管理要堅持系統性、全面性、可量化、實時性原則。按照資產形成順序，企業的市場價格管理體系可分為庫存保值、日常保值、自產礦保值等3個部分，3種保值模式和產品涵蓋了所有的價格風險，公司會根據具體的流動性和風險方向建立不同的風控模式。
何笑輝在報告中，對全球及中國銅供需及趨勢進行了分析，并對銅市場行情進行了展望。何笑輝表示，2025年以來，全球冶煉端需求增長較快，現貨TC降至極低水準，但副產品價格走高緩解了部分壓力。2025年以來，中國需求表現超預期，海外精銅需求則恢復不均，整體增量有限。他表示，作為能源轉型的關鍵支撐材料，銅仍將獲得一定的溢價估值，未來需求有望保持增長，若不發生系統性金融風險，則價格下方存在支撐。銅的長期上行趨勢沒有被破壞，但短期內震蕩格局還難以打破，特別是短期美國各類政策、降息節奏等是影響銅價走勢的重要因素。此外，要關注宏觀配置類機構、量化CTA等資本態度，可能導致銅價在不同階段和高度對應著不同的驅動邏輯。
紫金天風期貨研究所所長賈瑞斌指出，市場交易價格是多種力量博弈形成的合力判斷。他分析，2025年，全球銅精礦產量預計新增42萬噸，主要供應增量仍由低成本礦山承擔。預計國內精煉銅全年增量156.47萬噸，全年產量1340.66萬噸，進口量331萬噸，出口量48萬噸，總供應量1614.19萬噸，環比增速7.16%。在構建的消費預期上，考慮到2024年的低基數表現，2025年同比存在明顯的增長趨勢。從精煉耗銅量來看，預計2025年耗銅量1601.1萬噸，增速4.39%；從銅元素來看，2025年中國銅終端需求量2164.77萬噸，同比增速4.44%。基于平衡表而言，2025年精煉銅過剩13.13萬噸，銅元素供應短缺27.34萬噸。
座談交流
參觀企業文化展廳
培訓課程結束后，培訓學員前往中國銅業參觀該公司企業文化展廳并與相關人員進行了座談交流。
此次活動幫助期貨從業人員深入理解有色金屬全產業鏈運營，進一步促進期貨行業與實體企業之間的良性互動與協同合作，為推動產融結合、服務實體經濟高質量發展注入新動能。培訓學員紛紛表示，通過走進產融基地，不僅加深了對有色金屬行業實際運行的理解，更增強了運用金融工具服務國家戰略、助力企業穩健經營的信心。
（文丨邱熙然）
責任編輯：任飛
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