碳酸鋰價格短期內或現反彈行情
2025年09月11日 11:25 3323次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 范芮
受江西枧下窩礦停產和青海西臺吉乃爾鹽湖生產線減產影響，碳酸鋰主力全約前期大幅上漲。但在海外鋰資源補充下，碳酸鋰基本面并未實際短缺，近期，鋰價出現回落。
海外礦石供應形成補充
隨著國內資源端減停產，鋰電產業鏈利潤開始向上游傾斜，礦石價格快速抬升，前期，澳大利亞礦石報價一度達到1200美元/噸，在產礦山利潤普遍恢復。從澳大利亞礦山最新公告來看，Greenbushes、Pilgangoora及Kathleen Valley礦山2026財年指引產量同比分別增1.42%～11.56%、8.61%～15.23%及24%～53%，短期內，澳大利亞礦山整體降本增產；非洲Goulamina礦石開始陸續到港，短期內，非洲鋰礦到港或穩中有增；巴西Mibra Mine項目前期由于設備故障減產，隨著設備恢復，短期內，巴西礦山產量小幅增加。
國內方面，新礦業法實施后，國內鋰礦審查趨緊，江西枧下窩礦短期難以復產，而另外7家待審查礦山的可能停產節點在9月底，對短期鋰云母供應影響有限。綜合輝石礦山尚在爬產的因素，預計短期內，國內礦山供應將小幅下滑。
盡管國內礦石減產，但近期南澳大利亞港口有超過8萬噸鋰輝石礦發運、Goulamina后續發運也將持續到貨，而海外礦山維持增產，短期內海外礦石流入增量或對沖國內減量，國內礦石供應維持增勢。
國內鋰鹽供應維持增長
鋰價上漲后，輝石提鋰及回收提鋰產量持續攀升，但在國內鋰云母礦山及鹽湖減停產背景下，云母提鋰及鹽湖提鋰受減產拖累，前期國內碳酸鋰產量僅小幅增加。對于后續生產，由于鋰輝石供應維持增長，且鋰價高企，輝石提鋰仍有一定提產空間；云母提鋰因枧下窩礦停產造成的原料缺口難以補充，產量可能小幅收縮；青海鹽湖生產線停產范圍或進一步擴大，鹽湖提鋰或維持減產；回收提鋰利潤空間有所恢復，但當前動力電池報廢量級有限，且黑粉進口受海關標準限制，回收提鋰后續或小幅增產。
南美鹽湖中，智利鹽湖此前因前期鋰價下行，發運量有明顯下滑，隨著鋰鹽價格反彈，智利對中國發運鋰鹽折合碳酸鋰大增。阿根廷鹽湖因季節性影響，前期發運量明顯收縮，隨著鹽湖產量季節性恢復，阿根廷對中國發運量恢復。
綜合上述因素，盡管在資源端擾動下造成鋰鹽部分減產，但由于海外鋰資源的補充，國內鋰鹽整體供應尚可維持增長。
需求端支撐仍存
上半年，國內動力終端在政策驅動下存在部分需求前置；下半年，動力終端銷售同比增速已出現大幅收縮，預計短期內，國內動力終端銷量呈現環比增長、同比收窄的趨勢。儲能方面，在國內獨立儲能項目及共享儲能項目較高的盈利水平以及地區政策的傾斜，儲能端需求維持同比40%以上增速。
從海外視角來看，動力方面，已有8個歐盟國家新能源汽車補貼退坡，且東南亞國家相關基建不足，后續動力終端出口同比增速或收窄，但美國新能源汽車補貼調整、美國車企采用中國產動力電池，或短期內提振動力電池出口。儲能方面，在歐盟CISAF框架下，多個成員國對儲能項目補貼加碼，美國以今年年底為節點限制受限實體參與儲能項目，整體將推動年內儲能端需求增長。
綜合上述因素，預計短期內正極材料產量維持6%～7%的增長，對鋰價形成較強支撐。
展望后市，從供應端來看，短期內，國內資源端擾動增加，盡管隨著鋰價上漲，海外鋰資源加速流入，但碳酸鋰供應增長已出現放緩。從需求端來看，市場前期對動力終端增速下滑存在預期，近期，美國補貼規則調整給予動力電池需求新增長點，而國內外儲能電池需求依舊強勁，預計短期內需求端增長高于供應端增長，碳酸鋰或進入去庫階段，碳酸鋰基本面逐步收緊。考慮到近期資金端對盤面擾動仍存，預計在資金面擾動消退后，鋰價或有反彈行情。
（作者單位：國元期貨）
責任編輯：任飛
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