美國次貸危機對中國工業會有什么影響
2008年03月24日 0:0 8185次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 重點新聞
次貸危機加大匯率風險企業出口不確定因素增加
始于2007年初的美國次貸危機對全球經濟產生了巨大沖擊，進入2008年以后，花旗、美林等機構公布的次貸相關虧損再次超過預期，引發全球金融市場的大規模動蕩。同時，次貸危機對實際經濟的影響開始顯現，美國年經濟增長率在2007年第四季度已經降到0.6%，并且2008年初的失業率、零售商品指數等主要經濟指標開始惡化。在美國經濟陰影籠罩下，全球經濟運行都面臨更大的不確定性。
應該說，次貸危機對中國經濟的直接負面影響有限，這既是因為中國對外金融開放的程度還不高，國內金融機構并未深陷到相關結構性金融產品的泥潭，也是由于中國目前正處于防止經濟過熱的時期，外部需求的下降，客觀上降低了宏觀調控的壓力。
當然，由于中國經濟對外依存度已經很高，并且中美之間有著千絲萬縷的經濟關聯，因此次貸危機不可避免地會對我國具體經濟領域產生程度不同的沖擊。其中，工業運行在此過程中將受到復雜影響。
對工業的主要影響是出口
據美國經濟分析局2月14日公布的數據顯示，2007年中國對美國的出口達3215億美元，超過了加拿大成為最大對美出口國。由于美國已成為中國最重要的出口國，而且2008年其經濟已處于衰退邊緣，因此其整體消費需求下降，自然會對我國出口增長產生直接或間接的負面影響，主要表現為出口增速下降。
從2002年到2006年，中國對美國的出口一直保持高速增長，中國海關的統計數據均在24.9%以上，美方統計均在18%以上。但2007年8月以來，中國對美國出口增長速度急劇下降，12月單月對美出口增長速度，中方數據為6.8%，美方數據為6.2%。全年對美出口增長速度中，中方的數據為14.4%，美方的數據為11.7%，均創近幾年的最低點。對此，除了國內因素外，次貸危機導致的美國經濟疲軟起了很大作用。
當然，由于中國工業產品的出口仍然呈現低附加值、廉價特征，因此在美國家庭可支配收入下降的同時，他們對廉價商品的需求將加大，這也有利于中國商品出口。相比其他國家來說，短期內中國制造業仍具有整體成本優勢。這也是各種因素共同作用的結果，包括資源要素價格低廉、資金成本低、勞動力成本低，以及對節能、資源和環境的漠視導致的極低的能源成本、資源成本和環保成本。雖然目前的改革已經開始抬高了這些成本因素，但短期內還難以根本改變，因此2008年中國工業出口的成本比較優勢仍然明顯。
綜合這些因素來看，2008年中國工業出口增長雖然會受美國經濟拖累而下降，但也沒有預想中的嚴重。出口增速是否會大幅下降，更多還是取決于國內出口調控政策與推動要素成本上升的改革進度。
企業將面對匯率波動加大風險
由于次貸危機推動了美元進一步貶值，也就加速了人民幣對美元的升值步伐，自然也會對國內工業企業產生多重影響。
隨著近兩年人民幣每年約5%的升值幅度，中國的出口企業面臨巨大的壓力和挑戰。實際上，中國出口產品中的大部分都是利潤率不高的制造加工品，這使得很多出口企業面臨更大的生存壓力。同時，美元的不斷貶值，也推動了各類大宗商品價格的上漲。無論是國際糧食價格大幅度上漲，還是國際市場上石油、金屬等產品價格高位運行，都導致我國能源、原材料購進價格居高不下。同時，它們也推動了國內相關產品價格上漲，一起構成了出口企業的現實成本壓力。
應該說，面對2008年可能出現的人民幣對美元升值速度加快，國內工業企業將受到不同影響。例如，對于貿易部門的產品銷售類企業，如果產品價格以人民幣結算、原材料從境外采購（如造紙、汽車和機械設備行業），其生產成本因人民幣升值而下降，從而提升企業利潤；如果產品價格以外幣結算、原材料從境外采購（如石油、石化、紡織和鋼鐵行業），要看采購成本下降能否彌補因產品價格下降造成的損失；如果產品價格以外幣結算、原材料從境內采購（如醫藥、家電、化工和有色金屬行業），其負面影響最大。
另外，隨著美元走勢的不確定性增加，人民幣匯率的波動性也必然會增大。對此，應對匯率波動風險成為企業必須面對的問題，也將間接增加企業的財務成本。
出口企業信貸可能逐漸收緊
受美聯儲應對次貸危機政策的間接影響，國內從緊貨幣政策可能會更多依靠數量政策，出口企業信貸環境可能逐漸收緊。
在次貸危機的影響下，為應對信仰危機和經濟衰退，美聯儲不斷采取降息政策，逐漸使得中美利差出現了倒掛現象。這使短期投機資本流入我國的可能性進一步增加，“熱錢”涌入就會增加房市、股市的泡沫風險。因此，我國運用利率政策的空間大為縮小，陷入內外目標難以兼顧的兩難境地。在此情況下，預計央行會以數量型貨幣政策為主來影響市場流動性，其中信貸控制政策將成為主要工具。
在去年底，我國確立了2008年按季度進行信貸控制的政策后，由于雪災等種種因素的沖擊，今年1月份信貸規模超過8000億元。為保持從緊效果，據悉此后的信貸政策將按月份進行控制，這將進一步壓縮各商業銀行的放貸能力，而在信貸額度受限的情況下，商業銀行會首先壓縮不符合國家政策導向的貸款，因此包括“兩高一資”在內的許多出口企業將首當其沖，面臨更緊的信貸環境。
不同工業行業影響不同
受次貸危機等復雜的內外因素影響，2008年我國不同工業行業企業的發展前景差異也很大。
對機械行業來說，近年來保持了快速增長的良好勢頭，而且國家也出臺了一系列的政策，對機械工業和裝備制造業進行重點扶持。經過多年的發展，一些機械行業的子行業如工程機械已經具備出口能力，產品性能、質量大幅提升，部分產品已經接近國際同類產品的水平。加上產品價格又具有較強的競爭力，預計我國機械行業附加值高的產品所占比重會逐步提升。雖然，我國機械行業整體技術水平同國際先進水平相比仍有較大差距，某些關鍵零部件還難以自主，但與其他行業相比，受到的沖擊可能會小一些，未來仍將保持一定增長勢頭。
對礦產資源類行業來說，受次貸危機的沖擊和影響可能較大。一方面，受宏觀調控影響國內投資需求增速不斷下降；另一方面，美國經濟下滑及其房地產市場低迷，都使得境外對有色金屬等礦產資源的需求下降。這些因素的存在，將共同導致資源開發、有色金屬、石油化工等行業的出口受到較大沖擊。
而涉及衣食住行的消費品制造業，也將受到次貸危機的較大沖擊。其中，紡織業出口狀況可能進一步惡化，很多生產加工型、以出口為主、沒有品牌的紡織企業將被淘汰。其他一些低價消費品業，將面臨外需減少與國際貿易保護主義抬頭的雙重影響。
有利于中國企業“走出去”
應該說，美國次貸危機帶給中國企業的并非全是負面影響。在美國經濟不斷下滑、市場流動性趨緊、企業競爭環境惡化的情況下，中國企業的“走出去”將擁有更多便利條件。
首先，人民幣加速升值將有助于企業走出去。人民幣升值將促進企業直面挑戰和壓力，努力提高技術水平和出口產品技術含量，最終提高我國在國際經濟結構中的地位。
其次，工業企業一直就是“走出去”的先行者。最典型的案例是1992年，首鋼集團斥資1.18億美元收購秘魯鐵礦公司，成為直接并購外國公司的第一家企業。
構和企業面臨流動性困難，而很多國內企業的資本實力已經非常強；另一方面，由于在危機的影響下，歐美國家政府也可能降低對中國企業海外并購的政治約束。
可以預見到，在未來工業企業的“走出去”過程中，國有企業和民營企業將出現齊頭并進之勢。在央企重組和股權分置改革基本完成后，大型國企的內部機制活力不斷增強，而政府在支持央企“走出去”方面也積累了更多的經驗。同時，民營企業的資本實力不斷增強，許多行業龍頭企業在產能過剩的壓力下，會更積極地在海外尋找潛在市場。（21CN）
責任編輯：CNMN
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