資產整合預期提升有色股估值
2007年06月14日 0:0 5505次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 重點新聞
近期有色礦產類上市公司的基本面出現積極變化，先是包頭鋁業公告稱將與中國鋁業整合原鋁業務，繼而銅都銅業的定向增發獲得管理層批準，意味著集團整體上市的步伐在加快。與此同時，有色金屬板塊的二級市場股價走勢也十分強勁，出現一波緊似一波的上升行情。
有色行業展現兩大整合思路
近期的信息顯示，有色礦產類上市公司目前存在兩大整合方向：一是企業層面的整合，主要是指集團公司與上市公司之間業務的整合。這一方面是履行股改承諾，另一方面也是對減少關聯交易以及集團公司進行資產證券化的發展方向，以中國鋁業為代表的集團公司與其下屬上市公司之間進行的整合就屬此類。
二是產業層面的整合。經過近年來"金磚四國"的快速發展，有色金屬的稀缺性更加顯現，國際市場有色礦產資源的價格也是節節走高，進一步顯現出有色礦產板塊戰略資源性的特征。同時，隨著國內經濟的快速增長，我國政府對戰略資源的重視也迅速達到前所未有的程度，因此對有色礦產的資源整合力度也迅速提升。這不僅體現在扶強汰弱、關閉落后產能等方面，還體現在出口退稅方面，明顯傾向于資源的保護性開采。
行業整合提高有色股估值
出于對行業整合帶來的良好預期，敏感的資金已對有色金屬板塊迅速作出反應，對相關個股給予了前所未有的關注度。一方面，整合思路迅速改變了有色礦產股的強周期的估值水平。在近百年來，有色礦產類產品價格呈現出典型的周期性波動特征，恰恰與一輪經濟周期相匹配，因此動態市盈率一般維持在15倍左右的水平。但隨著稀缺資源、戰略資源的特性顯現之后，有色礦產股的周期屬性大降，估值的溢價機會則相應大增。
另一方面，行業整合也為有色金屬股帶來了業績的快速增長，從而賦予有色礦產股在二級市場擁有估值溢價改變預期以及業績快速增長的雙重動力。
兩大思路掘金有色金屬股
如何把握有色金屬股的投資機會，在目前有兩個思路：一是關注集團公司整合帶來的投資機會，這主要是指集團公司與下屬控股上市公司具有同業競爭或關聯交易的個股，如云南銅業、馬龍產業、中色股份、國陽新能等，其中國陽新能的注資預期相對強烈。
二是關注產業政策導向所帶來的投資機會。這主要是指符合國家產業政策導向而帶來投資機會的個股，如稀土作為國家戰略資源，近年來的行業整合非常猛烈，從而使稀土產業發生極大的變化，相關個股的業績也是水漲船高，因此稀土高科的前景保持樂觀。同時，具有磷礦、銅礦、錫礦的上市公司也有類似特點。
來源：北京晨報
責任編輯：CNMN
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