招商證券:鋁產業鏈全線虧損 預計原鋁價格難有起色
2008年12月31日 11:58 4637次瀏覽 來源： 招商證券 分類： 鋁資訊
基本金屬概況：上周由于圣誕假期LME休市兩天，市場交易非常清淡，基本金屬仍然全線走低，但是波動幅度不大。黃金仍然是最搶眼的明星，雖然成交并不熱烈，但是金價已經站穩850美元以上。國內鋁價受收儲的影響短暫上漲，銅受LME影響繼續下跌。
11月中國原鋁、氧化鋁產量大幅下滑：鋁產業鏈上企業都處于虧損狀態，原鋁、氧化鋁產量都在大幅下降。十一月原鋁產量繼續負增長，且十一月產量同比降幅達13%！十一月氧化鋁產量出現04年以來首次負增長，鋁土礦進口也是06年以來首次出現負增長。由于需求的惡化，產量的下降還不足以彌補需求下滑對價格的壓制，預期原鋁價格仍然難以有起色。
國儲收儲29萬噸電解鋁，國內鋁市短暫上漲。其中收儲中國鋁業(6.15,-0.24,-3.76%,吧)公司15萬噸，收儲青銅峽鋁業、中電投霍林河煤電公司、云南鋁業、河南萬基鋁業、青海橋頭鋁電公司、河南神火、山西關鋁股份(4.26,-0.20,-4.48%,吧)7家公司各2萬噸。收購價為12350元/噸。收儲主要為了解決鋁市場現貨過剩，減少企業庫存壓力，但是就全球來看鋁市場的供給過剩難以通過政府行為來調節，對鋁的長期走勢影響不大。
美元疲弱支撐金價：由于中東地區緊張局勢再度升溫，原油上漲和美元疲弱推動黃金避險買盤，金價上周上漲3.63%。在以色列和哈馬斯爆發武裝沖突之后市場擔心石油供應中斷，油價因此上漲；同時由于美經濟數據持續惡化，料美元疲弱將持續。預期今后一段時間地緣政治將占主導因素，黃金價格有望進一步上漲。
鋁產業鏈全線虧損，減產還將持續自十月份，中國原鋁產量首度出現04年以來原鋁產量負增長，十一月繼續負增長，且十一月產量同比降幅達13%！當前1500美元左右的鋁價，大部分電解鋁企業處于虧損狀態，四季度企業大幅減產，并且由于臨近新年假期，預期12月產量仍然有大幅減產。
由于電解鋁企業減產造成氧化鋁需求下降，以及氧化鋁企業處于虧損狀態，氧化鋁企業四季度也在大幅減產，十一月氧化鋁產量出現04年以來首次負增長。進口氧化鋁價格下降大于國內氧化鋁價格，使得企業更傾向于進口氧化鋁，造成十一月進口氧化鋁大幅增長。
而由于氧化鋁產量大幅下降造成鋁土礦需求下降，十一月鋁土礦進口也在大幅減少。
綜上所述，由于原鋁價格和氧化鋁價格低位，導致鋁產業鏈上企業都處于虧損狀態，原鋁、氧化鋁產量都在大幅下降，鋁土礦進口也是06年以來首次出現負增長。由于需求的惡化，產量的減少還不足以彌補需求下滑對價格的壓制，預期原鋁價格仍然難以有起色。
責任編輯：王慧
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