有色金屬：鋁冶煉公司掙扎在虧損的線上
2008年11月21日 10:16 5490次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鋁資訊
（民族證券 羅榮晉）
投資要點：
-2008年前三季度國內10家鋁業上市公司累計實現收入854.15億元，同比增長僅為10%；前三季度共實現凈利潤44.61億元，同比下降59.88%。特別是但從三季度單獨來看，鋁業上市公司的業績下滑十分明顯，三季度鋁業上市公司僅實現凈利潤5.4億元，僅占前三季度累計凈利潤的12.1%，企業虧損面出現明顯擴大。
-2008年國內氧化鋁價格不斷下調，但煤炭價格和電力價格的走高，使得電解鋁生產企業仍面臨巨大的成本壓力。特別是由于煤炭價格上漲過快，使得原來擁有自備電廠的電解鋁企業實際面臨更大的成本壓力。
-由于電解鋁下游主要消費行業如房地產、汽車、機械等領域增速明顯放緩，電解鋁行業整體面臨需求不足的局面。鋁庫存也創新高，行業整體面臨的供需矛盾十分突出。短期來看，電解鋁價格出現大幅反彈的可能性極為渺茫。
存在風險：
-市場需求不足和能源價格的持續走高將是未來電解鋁行業面臨的主要風險。特別是四季度是傳統的消費淡季，加之金融危機的影響，需求提升的可能性極小。電解鋁全行業在四季度和明年一季度將處于虧損。
綜合評價及評級調整：
-電解鋁行業受市場需求不足，原材料和能源價格高企的影響，行業總體在10月份實際已步入全面虧損的境地。在09年中期之前，電解鋁行業走出困境的可能性較小，鑒于該行業面臨的嚴峻的市場環境，我們給予該板塊“減持”的投資評級。（來源：頂點財經）
責任編輯：kitty
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