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　　在1月份的前兩個星期，除了有關(guān)國家收儲鋁的利好消息外，不可忽略的是來自業(yè)內(nèi)的負(fù)面聲音
　　在2008年第四季，鋁價(jià)已跌破生產(chǎn)成本線，內(nèi)地的鋁行業(yè)全線虧損，這亦迫使各大鋁生產(chǎn)商爭相減產(chǎn)
　　雖然鋁行業(yè)已大幅減產(chǎn)，但仍難敵行業(yè)前期擴(kuò)張過快及鋁需求急速萎縮的因素令鋁價(jià)的反彈力度受阻
　　2009年伊始，中國鋁業(yè)的股價(jià)曾一度大幅反彈，在新年前4個交易日里曾累計(jì)上升24%，這主要是由于市場憧憬內(nèi)地將推出一系列振興經(jīng)濟(jì)的措施，有助國內(nèi)經(jīng)濟(jì)步出谷底，從而帶動對有色金屬的需求。另外，內(nèi)地收儲29萬噸鋁錠的消息亦刺激國內(nèi)鋁價(jià)止跌回升，對中國鋁業(yè)的股價(jià)有一定的支持。然而，熱鬧過后終須回歸現(xiàn)實(shí)，在缺乏基本面的支持下，公司股價(jià)升勢并不能持續(xù)，在過去幾個交易日已出現(xiàn)大幅回落。我們認(rèn)為，鑒于國內(nèi)鋁行業(yè)的前景不明朗，目前仍不是吸納中國鋁業(yè)的良機(jī)。
　　在1月的前兩個星期，除了有關(guān)國家收儲鋁的消息外，市場不可忽略的是來自業(yè)內(nèi)的聲音——在1月5日中國鋁業(yè)宣布下調(diào)氧化鋁價(jià)格23%；山西關(guān)鋁在1月9日宣告關(guān)閉旗下電解鋁產(chǎn)能36%；美國鋁業(yè)宣告減產(chǎn)18%，而其2008年第四季業(yè)績更是錄得6年來首次虧損。這些行內(nèi)企業(yè)的信息都不期然在透露一個事實(shí)，就是：國內(nèi)鋁行業(yè)在踏入2009年第1季的經(jīng)營環(huán)境仍然險(xiǎn)峻，無論氧化鋁及電解鋁的價(jià)格仍在低位運(yùn)行，而需求并未有復(fù)蘇跡象。
　　中國電解鋁產(chǎn)能原本就呈過剩之態(tài)，大量的在建產(chǎn)能在這一兩年正逐步釋放，而這亦直接帶動市場對電解鋁上游原料氧化鋁的需求，推高氧化鋁及其它原材料的價(jià)格之余，更令國內(nèi)企業(yè)大量投資興建氧化鋁生產(chǎn)線。過往在國內(nèi)樓市興旺及經(jīng)濟(jì)增速高企的日子里，市場對鋁的需求暢旺，產(chǎn)能過剩的問題并沒有被突顯出來，然而當(dāng)一切急劇轉(zhuǎn)壞之時，情況便逆轉(zhuǎn)。
　　在這次金融風(fēng)暴中，樓市及汽車業(yè)成為重災(zāi)區(qū)，而房地產(chǎn)及汽車行業(yè)正是鋁金屬的兩大終端用戶，共占鋁消費(fèi)的50%，當(dāng)此兩行業(yè)對鋁的需求忽然消失，鋁價(jià)便如坐過山車，由8月份的每噸18000元人民幣水平急跌至12月份的11000元人民幣水平，跌幅達(dá)40%。雖然鋁價(jià)大幅下跌，但需求卻沒有恢復(fù)之意，國內(nèi)鋁庫存不斷增加，而前期高價(jià)購入的原材料仍未完全消化，令電解鋁生產(chǎn)商被迅即套在生產(chǎn)成本高昂及產(chǎn)品價(jià)格急跌的兩難局面，在2008年第四季，鋁價(jià)已跌破生產(chǎn)成本線，內(nèi)地的鋁行業(yè)全線虧損，這亦迫使各大鋁生產(chǎn)商爭相減產(chǎn)。

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