3月鋅市分析：鋅價小幅上漲 全球供給過剩
2012年02月29日 14:36 14417次瀏覽 來源： 中金中期研究院 分類： 鉛鋅資訊
第三部分 基本面：國內需求將會逐步好轉
一、全球鋅供給依然過剩 去庫存化仍在進行
國際鉛鋅研究小組數據顯示，2011年全球精煉鋅產量超出需求量353,000噸，高于2010年的供應過剩量258,000噸。ILZSG稱，2011年全球精煉鋅產量增加1.8%，至1306.2萬噸，而同期精煉鋅消費量增加1.1%，至1270.9萬噸。2011年中國精煉鋅產量增加1.1%至522.2萬噸，而同期中國精煉鋅需求量較2010年增加2.1%至546.8萬噸。全球市場，斯特拉塔(Xstrata)位于加拿大魁北克的Brunswick和Perseverance鋅礦將于2013年第一季度關閉，以及當前全球第三大鋅礦-MMG的Century礦將于2015年末關閉，然而由于前期鋅庫存過大，加之鋅精礦產量持續增加，鋅的供給3月份仍將處于過剩局面。
2011年我國鋅錠供需基本平衡。目前國內企業已逐步恢復生產，隨著經濟的逐漸好轉加上國內寬松預期的影響3月份鋅下游需求情況將會有所好轉。然而從全球倫鋅的庫存情況來看，截止到2月24日，全球鋅庫存為86.78萬噸的歷史高點。86萬噸的庫存將會使得2012年供給量增加6%左右。因此2012年整體供應，特別是上半年供應仍將是充足的。亞洲庫存雖有所減少，目前為15.28萬噸，較去年同期減少6000噸，然而依然處于較高水平。全球鋅供給過剩的局面仍未改變，目前市場仍處在去庫存化的階段，倫鋅的價格上漲壓力明顯要大于國內市場。
近日隨著希臘問題的緩解，倫鋅價格出現大幅回調，然而由于國內大部分企業剛剛恢復生產，同時國內房地產價格下滑使得金屬行業普遍疲弱，國內物價的持續上漲所造成的生產成本上漲局面仍未緩解，使得下游企業采購意愿不強。自1月份以來，現貨相對期貨合約貼水一直維持在300-500元的高位，今日雖有所緩解，然而下游企業多為按需采購，企業庫存的增加也比往年有所減少。國內鋅錠需求核心主要看房地產、基礎設施建設。 2012年房地產調控仍將繼續，只有保障房支撐金屬基本規模的需求。基礎設施建設在換屆前不會全面鋪開。因此整體看，需求增長將呈現緩慢的態勢，甚至不排除由于歐洲衰退帶動中國經濟大幅下滑，從而使得金屬需求也呈現快速萎縮的狀態。短期來看，隨著國內企業生產逐步正常，3月份國內需求會有所好轉，或將帶動鋅價小幅回升。
責任編輯：彭彭
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