鋅半年報：經濟形勢危中有機 反彈受限
2012年07月05日 15:7 19163次瀏覽 來源： 富寶 分類： 鉛鋅資訊
進入2012年，總體來說，市場在不斷增強的擔憂氣氛下度過了半年。很明顯，地產調控已經挫傷了整個經濟，用發改委一名專家的話來說，經濟下滑程度是先前沒有料到的。目前，對于中央來說，地產調控已經進退維谷。地方政府在資金缺乏下開始變相放松地方調控，鼓勵剛需入市。而中央各部委卻繼續強調加強調控方向不變。整個經濟體產能過剩，需求低迷。
2012年下半年，在政府換屆的壓力下，宏觀調控將重新轉向基建建設；與此同時，由于中國資本收益率大幅降低，大量資金正流出中國。歐元區、美國、金磚四國都將呈現出經濟低迷的特征。金融市場上對救市的反應，也表現出“一鼓作氣，再而衰，三而竭”的特征。我們完全看出，自08年開始，真正的蕭條僅僅被推遲了，并沒有離我們遠去。目前各國還在繼續不斷地干預市場，試圖繼續延緩大蕭條的來臨。但市場總有全部清算的一天。
第一部分：上半年行情回顧
2012年上半年，滬鋅行情經歷了一個復雜的局面。年初的最開始的悲觀情緒被價格的上漲所沖淡，但4月以后的經濟數據則再次沖擊市場心態。具體說來，可以分為三個階段。
第一階段是1~2月，原先市場預計一季度中國經濟探底，但在企業補庫存、國家強化調控以及宏觀形勢偏好的情況下，滬鋅指數從14800點左右強勢上攻至最高16300點左右。其中，二月中旬有一次降準。
第二階段：進入3月以來，市場開始對未來經濟運行產生懷疑。3月開始，滬鋅指數偏向于弱勢整理，期間關于貨幣寬松的預期再次刺激價格反彈，但未及前期高點。3月中旬后，隨著房地產放松無望，價格再次下滑。4月以來，歐元區危機再起，美國經濟復蘇勢頭顯著下降，中國經濟刺激遭遇有效需求不足的困境。全球資本再度回流美國，滬鋅指數震蕩下滑，其中，5月份下滑勢頭較為明顯。而5月中旬有一次降準，6月中旬也有一次降息，并未帶動經濟回升。上半年大部分時間，滬鋅指數明顯顯示出內弱外強的局面，說明本次下滑多由于中國經濟疲軟引起。
整個上半年，鋅現貨升貼水結構變化并不劇烈，基本維持在0-貼水500元/噸的區域內。這反應出實際需求仍然相當疲軟，期鋅價格上行難以拖動現貨市場價格。
責任編輯：彭彭
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