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滬鋁抗跌韌性凸顯

4月份，美國超預期的關稅政策出臺后，有色金屬價格一度出現大跌；而在特朗普宣布延遲對部分國家征收“對等關稅”后，有色金屬價格整體向上反彈修復。鋁價的波動也圍繞美國關稅政策的變化展開，并在此輪美國關稅政策的沖擊下，顯示出了一定的抗跌性。…

碳酸鋰價格跌破前低 反彈空間有限

今年以來，碳酸鋰期貨價格不斷下跌，并跌破前低。分階段來看，前期，受頭部大廠復產、新能源強制配儲取消、進口數據回升等因素影響，鋰價持續下跌。近期，受中美“關稅戰”沖擊及自身基本面偏弱影響，鋰價盤中創下新低。供給端，部分鋰鹽廠4—6月份檢修，供應邊際減少，但減量比較有限。需求端，據調研顯示，5月份，下游暫無大的需求增量。…

政策預期和低庫存支撐滬鋁價格走勢短期維持偏強格局

近期，美國關稅政策對鋁價影響明顯。4月3日，美國“對等關稅”靴子落地，特朗普宣布對貿易伙伴設立10%的最低基準關稅，并對某些貿易伙伴征收更高“對等關稅”。針對這一行為，中國立即采取反制措施。受美國關稅政策影響，全球貿易風險加劇，市場對全球經濟衰退的擔憂漸起，避險情緒走高施壓鋁價。4月7日，鋁價大幅下挫，開盤價格接近跌停板，主力合約最低下探至19000元／噸。…

廣期所多措并舉奮力打造綠色期貨交易所

2025年2月，證監會發布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，對資本市場做好金融“五篇大文章”作出系統部署，明確提出支持廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）打造綠色期貨交易所。…

印度：全球礦業行業潛在新勢力

在全球清潔能源革命與地緣資源爭奪交織的背景下，印度正以空前力度重塑其礦業版圖。作為全球第五大經濟體，印度深知關鍵礦產對實現“碳中和”目標、保障國防安全及推動“印度制造”戰略的核心作用。…

避險需求再升溫 黃金價格長期強勢不變

4月初，美國對外宣布“對等關稅”政策，隨后引發全球資產普跌。4月中旬，黃金價格觸底回升后加速上行，紐約金價格逼近3500美元／盎司，滬金價格突破800元／克關口。一方面，美國對全球貿易伙伴關稅政策的放松使流動性風險下降，進而推動金價觸底反彈；另一方面，美國經濟衰退預期持續上升，資金從美元和美債流向黃金，持續為金價提供上行動力。…

基本面支撐 銅價繼續向上修復

近期，銅價波動幅度明顯加大，體現出了明顯的金融屬性。銅價受美國“對等關稅”帶來的情緒發酵影響，在清明小長假過后大幅跳空低開；隨后，美國對部分國家實施90天的關稅暫停措施，使市場情緒明顯緩和，銅價開始持續向上修復前期缺口。截至上周五收盤，滬銅價格錄得周度4.6%跌幅，LME市場由于沒有清明假期影響，提前一周反饋外貿環境帶來的利空作用，上周錄得5.68%的大幅上漲，COMEX銅與LME銅價格運行邏輯同源，錄得3.75%的上漲。…

一季度工業經濟開局良好新質生產力加快培育

一季度，隨著存量政策和增量政策協同效應不斷增強，工業生產和出口實現較快增長，企業營收水平改善，產業結構持續優化，發展新動能有效積聚，工業經濟穩中有進、開局良好。…

供需雙弱 鉛價先抑后揚

今年以來，鉛價走勢呈現震蕩偏強態勢。今年春節期間，下游電池企業提前復產，而再生鉛企業復產滯后，導致鉛錠階段性供需錯配，疊加美國關稅政策延期，宏觀和基本面共振帶動鉛價偏強運行。3月份，美國關稅政策反復，衰退預期增加，美元指數大幅回落。鉛下游需求回暖，但供應受環保限產影響，呈現供減需增趨勢，鉛價在宏觀與基本面雙重提振下快速上漲。…

上期所通報2025年一季度監管情況

上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”，含上期能源）近日通報一季度監管情況。上期所持續跟蹤分析熱點品種的市場運行情況，做好價格監測、持倉監控、行為監管，持續加大對未如實申報實際控制關系賬戶的監管力度，防范違規交易對價格的影響，嚴查破壞價格正常形成機制、侵害各方合法權益的違法違規線索，保障市場平穩運行，促進期貨市場功能發揮，更好地服務實體經濟。…

供需雙降溫 錫價承壓為主

3月14日，剛果（金）反政府武裝組織M23向東錫礦帶推進，迫使Alphamin公司暫停Bisie礦運營，并遣散了大部分員工，使錫價上漲至29萬元/噸。此后在談判預期下，錫價逐步回吐過半漲幅。3月28日，緬甸發生7.9級地震，雖未對緬甸撣邦東部的曼相錫礦造成基礎設施破壞，但是對運輸與供電造成影響，使得原定召開的復工復產座談會取消，進一步催化錫價上漲至30萬元/噸的高位。4月份，在特朗普“對等關稅”沖擊下，有色金屬價格普遍進入下跌階段，直到4月9日，M23撤離礦區，Alphamin宣布分階段復產Bisie礦，刺激錫價下跌至23.5萬元/噸。…

碳酸鋰價格難現趨勢性反轉短期以偏弱震蕩運行為主

4月份以來，在宏觀面驅動與基本面偏弱的共同作用下，碳酸鋰期貨價格在低位區間持續震蕩后出現突破，主力合約價格下跌至近期新低。…

氧化鋁價格筑底企穩

鋁土礦成本繼續下移，影響了氧化鋁企業的開工率。雖然近期陸續有氧化鋁企業檢修減產，但從現有減產規模來看，氧化鋁產量下降相對有限，且陸續有新產能投放，若新生產線順利投產，預計一個月后會形成供應增量，供應壓力仍存。需求端并無亮眼表現，下游電解鋁冶煉企業運行產能并無明顯增加，對氧化鋁需求影響有限。出口窗口關閉，氧化鋁出口量有所下降。短期內，氧化鋁供應過剩格局難改，在出現大規模實質性減產前，氧化鋁價格將承壓。…

滬錫價格維持寬幅波動走勢

近期，滬錫價格經歷了一輪“過山車”行情。一季度，滬錫價格上漲超10%，4月初觸及299990元/噸，創近34個月以來最高水平。但短短5個交易日，滬錫期貨價格自高點下跌超20%。滬錫價格大幅波動，主要由宏觀沖擊與供需錯配引發，短期內仍將維持震蕩修復格局。…

關稅沖擊下 黃金價格有望繼續上漲

自4月2日美國宣布加征關稅以來，全球風險資產普遍下跌，大宗商品走勢也出現了分化，其中，避險類資產——黃金的價格大幅上漲，COMEX黃金價格突破3200美元/盎司，而其他商品都出現不同程度的下跌。…

黃金價格仍存在中長期上漲邏輯

特朗普政府的“對等關稅”政策導致美元信用進一步崩潰，引發了較為劇烈的“去杠桿交易”。上周，長端美債遭到劇烈拋售，10年期和30年期美債收益率飆升，美元指數跌破100關口。美元、美債均無法避險之際，黃金成為唯一的避險資產。同時，美元信用走弱強化了黃金的貨幣屬性，進一步驅動了黃金價格的短期上漲。4月11日，倫敦現貨黃金價格突破3200美元／盎司，滬金期貨主力合約價格突破760元／克，均再創歷史新高。今年以來，黃金價格累計漲幅已超20%。…

供需雙增 鋰價震蕩運行

一季度，碳酸鋰主力合約價格呈現沖高回落走勢。今年初，雖然供應量持續增加，但礦石價格偏高問題凸顯，且受海外搶出口拉動，需求整體表現優于預期，鋰價震蕩上行；隨著春節前的運力下滑，下游補庫進入尾聲，鋰價出現部分回調，但整體運行區間仍處于階段性高位；春節過后，頭部企業礦山和鹽廠積極復產，碳酸鋰庫存持續累積，鋰價運行區間逐步下移；隨后正極廠3月份訂單不及預期，但鋰鹽供應維持高位，導致碳酸鋰過剩加劇，鋰價加速下行。…

供需雙降 鉛價步入弱勢調整周期

近期，受美國政府對多國征收“對等關稅”政策影響，滬鉛價格跟隨有色金屬整體價格下跌。從短期來看，4月份，鉛市場處于供需雙弱格局，鉛價重心將較一季度下移。…

上期所召開安全生產全員會議 對重點領域安全生產舉措作出具體部署

4月15日，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）召開安全生產全員會議，黨委書記、理事長田向陽總結2024年上期所安全生產工作開展情況，分析當前面臨的風險防控形勢，明確2025年安全生產總體要求，黨委副書記、總經理魯東升對重點領域安全生產舉措作出具體部署。…

中國鎢鉬產業月度景氣指數報告（2025年3月）

中國鎢鉬產業月度景氣指數監測結果顯示，2025年3月，中國鎢鉬產業景氣指數為25.1，較2月下降2.2個百分點，處于“正常”區間；先行合成指數為42.3，較2月上升1.5個百分點。最近13個月中國鎢鉬產業月度景氣指數見下表。…