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宏觀與產業利好共振 銅價維持強預期走勢

當前，銅價從春節前的7.5萬/噸一線攀升至7.7萬/噸一線。3月上旬，在美國關稅預期上升、美元走弱，以及國內宏觀預期回升的背景下，銅價在有色金屬品種中表現突出，一方面源于宏觀利好因素，另一方面則是因為電解銅供應收縮預期。…

宏觀因素使黃金價格易漲難跌

今年以來，經濟增長放緩擔憂引導美聯儲降息預期不斷升溫。…

供應壓力較大 碳酸鋰價格以弱震蕩走勢為主

春節假期后，美國新能源政策落地，某頭部企業礦山和鹽廠復產，碳酸鋰價格承壓運行。此后，受智利發運量大幅增加、國內取消強制配儲影響，碳酸鋰價格加速下行。但由于礦石價格相對鋰鹽價格處于高位，對鋰價形成支撐，在2月下半月缺少實質因素驅動的背景下，碳酸鋰價格下行節奏放緩。…

滬鋁價格重心有望抬升

今年以來，氧化鋁與電解鋁價格呈現出明顯的分化態勢，氧化鋁受制于供應過剩價格持續探底，電解鋁價格則在政策支持與需求韌性驅動下強勢突破壓力位。截至3月中旬，滬鋁主力合約2505一度突破21000元／噸關口，創下近4個月新高；氧化鋁主力合約2505則下跌至3150元／噸附近，月度跌幅超6%。…

鈷價有望超預期反彈

2月24日，剛果（金）政府宣布，暫停鈷出口4個月。2024年，該國鈷礦產量占全球總產量的76%，若該政策在2025年嚴格執行，此舉或影響全球6.7萬噸的鈷供應量，將帶動全球鈷礦供應在2025年轉為短缺，推動鈷價持續反彈。中國企業在印尼布局大量鎳鈷濕法冶煉產能，若鈷價上漲將顯著利好相關公司，而在國內囤有庫存的鈷廠商也將受益，鈷企利潤彈性或超出市場預期。…

多晶硅價格短期內以震蕩下行為主

國家能源局1月份印發的《分布式光伏發電開發建設管理辦法》顯示，隨著分布式光伏發電裝機持續快速增長，接網消納成為制約發展的主要矛盾，迫切需要調整管理思路，推動源網荷儲協同發力，促進行業又好又快發展。國家發展改革委、國家能源局2月份發布的《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》明確，2025年6月1日為新老政策分界點。這刺激了今年上半年搶裝需求集中釋放。基于政策時間節點，市場預期3—5月份將有一定的光伏裝機需求釋放。…

美聯儲3月議息決議對黃金價格提振有限

3月14日，國際金價上破3000美元／盎司，再創歷史新高。短期內，由于美國經濟走弱和通脹放緩、美聯儲重啟降息的預期升溫、美國關稅政策反復以及地緣局勢緊張，黃金的避險需求強勁，不排除金價再創歷史新高的可能。…

1—2月份有色金屬工業增加值、產品產量、固定資產投資增幅保持增長

1—2月份，規模以上有色金屬工業增加值同比實際增長6.3%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。其中，有色金屬冶煉和壓延加工業增長6.6%。…

市場整體氛圍偏暖銅價或保持偏強運行態勢

近期，受宏觀面因素快速變化影響，銅價在經歷弱勢震蕩行情后，呈現出上行趨勢。此前，美國個人消費支出等經濟數據表現欠佳，市場對美國經濟韌性產生擔憂，多數風險資產回落，但近期宏觀驅動邊際轉向積極。…

宏觀因素擾動增加 鎳市場供應受到劇烈影響

2025年以來，印尼鎳礦配額的審查和限制鎳出口相關政策出臺以及菲律賓可能禁止原礦出口等消息，為鎳價帶來較大的階段性波動。其中，印尼政策干預增強，對鎳市場供需及貿易影響更為強烈。…

消費升級引領貴金屬需求提振

2025年《政府工作報告》指出，堅持以人民為中心，經濟政策的著力點更多轉向惠民生、促消費，以消費提振暢通經濟循環，以消費升級引領產業升級。…

黃金市場或需要重新尋找錨點

自2022年11月全球央行大幅增持后，黃金價格出現了連續上漲行情，目前，上漲幅度超70%。從黃金價格上漲邏輯來看，有4個方面發生了變化：…

需求將成為影響鋁價的關鍵因素

美國曾是全球最大的鋁生產國，但隨著其他國家鋁產業不斷發展，美國鋁冶煉優勢逐漸消失，原鋁產量不斷下降。2024年，美國原鋁產量僅有67萬噸，約占全球原鋁總產量的1%，美國原鋁產量難以滿足自身需求，需要從其他國家大量進口。…

政策面出現新特征 滬鎳價格強勢表現能否延續

近期，政策面出現了2個新特征：一是印尼產業政策作用機制由“量”向“價”轉變，二是鎳、鈷之間出現了跨品種聯動。…

基本面驅動仍存滬銅價格或維持階段性上漲走勢

近期，銅價經歷調整后再度回升。宏觀層面，特朗普關稅政策反復，但市場對歐洲經濟未來預期較為樂觀。從基本面來看，虧損使得冶煉企業減、停產概率加大，同時，“金三銀四”消費旺季來臨，銅材企業存在較大的剛性補庫需求，預計國內社會庫存面臨持續回落的可能。…

需求逐步回暖 基本面給予鋁價底部支撐

近期，美元指數大幅下挫提振了有色金屬價格，截至3月7日，美元指數已跌破104關口。一方面，美國近期公布的各項經濟數據有所走弱，例如，1月份，美國個人消費支出環比下降0.2%，為2021年2月以來最大降幅；美國2月ISM制造業PMI超預期回落等。…

貴金屬價格震蕩偏強運行 或再創新高

今年以來，黃金價格延續上漲行情，并不斷創出歷史新高，其中，COMEX黃金價格最高觸及2976.4美元/盎司。1月上旬，受春節假期消費者購金需求旺盛、中東局勢緊張等因素影響，黃金價格不斷攀升。…

產能持續釋放碳酸鋰價格將維持底部寬幅震蕩態勢

2025年，碳酸鋰市場依舊圍繞產能是否出清展開。保守預計，2025年，碳酸鋰價格將維持在6.5萬~9萬元/噸區間。當前，供應增量主要源于非洲礦山項目及南美鹽湖產量的增加。目前，市場重點關注上游冶煉企業、正極材料企業和電池企業的庫存狀況，以及基差價格變動、上下游持貨意愿和產業鏈格局的變化。…

基本面驅動銅價震蕩上行

自2月份以來，銅價持續震蕩上行，盡管2月末美俄會談對銅價帶來些許拖累，但未能改變銅價的強勢表現。…

高成本產能出清鋰價完成筑底仍需時間

今年以來，科創板塊引領A股一路持續上揚，在此大背景下，作為新能源領域關鍵部分的鋰電池產業鏈，其相關企業的股價也一度呈現上漲態勢。那么，這一現象是否意味著鋰產業即將迎來重大轉折？…